小V财讯/小白
近年来，国家出台了多项政策与基金鼓励机制，大力提倡发展半导体行业。利好政策频出，吸引了大批企业加码，谁都想在芯片行业分一杯羹。然而随着2022年疫情反复、通货膨胀、需求收缩、地缘政治等多重因素的影响下，全球半导体产业进入了下行周期，不少半导体厂商在这一年都出现了业绩下滑，甚至陷入了亏损的困境。
据企查查公开信息显示，仅2022年有超过5000家芯片相关企业吊销、注销。可以预见，在未来将会有更多行业公司会被淘汰出局，整个行业会迎来大洗牌时代。当下的行情也直接影响到行业上下游处于IPO阶段的企业，毕竟大环境如此谁又能“独善其身”呢？
而近期主板平移项目中的柏诚系统科技股份有限公司（下称：柏诚股份）作为洁净室系统集成解决方案提供商，公司主要为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案，半导体及泛半导体行业是公司公司的主要收入来源之一。根据申报资料显示，本次IPO公司拟募资资金4.7亿元，用于装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目和补充流动资金2.1亿元。
巨额分红现金充沛募投合理性存疑
值得一提的是虽然柏诚股份主要服务于各种高科技企业，但公司自身的科技含量却并不高，这点无论是从公司的研发投入还是研发成果可见一斑。招股书显示报告期各期，公司研发投入分别为 507.40万元、502.00万元、635.12万元和434.07 万元，占各期营业收入的比例分别为0.27%、0.26%、0.23%和0.34%，远低于同行业可比公司2%左右的研发费用率。
如此低的研发投入下，公司的研发成果自然不言而喻，仅有的两项发明含金量也是极地，可见柏诚股份虽然挂着科技公司之名实质上仍是一家工程公司而已。而作为一家年研发费用不过500万左右的公司，柏诚股份本次却要募资建设研发中心，这个合理性和必要性真的是个大问号了。
然而更离谱的是公司本次拟募集2.1亿元用于补充流动资金，而截止2022年6月末公司货币资金高达5亿元，其中光是银行存款就接近4亿元。账上躺着4个亿还要募流2.1亿元？是真拿股市当提款机嘛？募流用来理财嘛？
要知道这还是在公司现金分红3.49亿之后，根据招股书显示2019年-2021年，柏诚股份现金分红分别为2.77亿元、4286.89万元、2921.25万元，三年合计现金分红3.49亿元。而上述同期公司净利润也不过是4.36亿元，相当于同期公司净利润的八成都被掏空，其中大部分流入了实控人过建廷一家的口袋。
柏诚股份控股股东柏盈控股持有公司66.24%的股份，柏盈控股的股东是过建廷、过稼阳父子；过建廷直接持股25.48%，由他担任执行事务合伙人的员工持股平台无锡荣基占股3.82%，过建廷合计控制公司95.54%的股权。按照父子二人直接、间接持有公司91.85%的股权计算，实控人及其子从报告期内将近3.5亿元的分红中大约获得了3.2亿元。
营收增速急刹车可持续性待考
然而值得注意的是，柏城股份有近五成左右营业收入来自于半导体以及泛半导体行业，因此公司也不可能独善其身。招股书披露业绩显示，2019 年-2022 年 1-6 月，柏城股份实现营业收入分别为 18.57 亿元、19.47 亿元、27.42 亿元、12.87 亿元，同期实现归属于归属于母公司所有者的净利润分别为 1.66 亿元、1.18 亿元、1.52 亿元、1.34 亿元。
看似报告期内柏城股份并未受半导体行业周期影响，实际上却是寒气已经传导至公司。招股书显示公司期后业绩明显下滑，其中2022 年下半年，公司营业收入为 146,460.57 万元，公司经审阅的营业收入较上年同期下降 16.66%。受此影响，2022 年度，公司经审阅的营业收入为 275,146.36 万元，较上年同期增长 0.33%。而这或许仅仅是开始，未来随着半导体行业的不确定性传导下，柏诚股份业绩也充满不确定性，有待市场进一步的考验。
（严正声明：上文内容基于公开资料，具有一定的时效性，文章仅代表作者个人观点，仅供参考，不作投资建议！转载请注明文章原创来源为V财网）
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