来源：投基记
2025年，是中国科技实现全方位突围的关键元年。
当前的科技行情，也不再是过去“靠讲故事”拔估值，更多是源于产业趋势的爆发，企业本身有技术和利润的逻辑支撑。
不少中国科技企业，已从过去“跟跑并跑”迈入“并跑领跑”的新阶段，部分领域已经能够与国际龙头平起平坐，甚至取代国外龙头。
资本市场上，科技涨幅也是气势如虹，长期霸榜C位。
不管你是不是“科技迷”，你都不能忽略当下的“科技热”，如果还想参与一点科技投资，科创板或许是最有效、最便捷的投资通道。
提到“科创板”，大家肯定不会陌生，作为中国“硬核科技”的聚集地，这里汇聚了近600家科技上市公司，覆盖芯片、AI、创新药、高端装备、新能源、新材料等，是中国的“纳斯达克”。
科创板的ETF也不少，我们最为熟悉的，宽基类的主要有科创50ETF、科创100ETF、科创综指ETF；窄基类的，就是一些行业细分赛道ETF，像科创AI、科创新药等。
这些“科创板ETF”，不论是今年，还是过去3年（2022.12.27-2025.12.26）,都展现出强劲的上涨动力，大幅超过沪深300。当然，回撤也是较大的，近3年最大回撤都在-40%以上。
数据来源Wind，时间截至2025.12.26
投资中，有一个经典的“不可能三角”理论，是指高收益、低风险和高流动性这三个核心目标无法同时实现。
放到上下涨跌幅20%的科创板中，高成长性、高弹性的背后，必然伴随高波动、高回撤，就像硬币的两面。
很多想参与科创板的投资者，也正是被这种跌宕起伏的波动“成功吓退”。
为了弥补这种“不完美”，今年7月，科创板诞生了一种新型指数——科创债ETF——它很像一个“科技版的货币+”，既能参与到科技浪潮中，又能稳稳“蹭”到科技公司的红利。
所以，当时首批10只科创债ETF发行的时候，全部在1日内结束募集，堪称"现象级产品"。
此后半年，科创债ETF也是持续受到资金关注，近1周，科创债ETF净流入就达到517.5亿。截至12月16日，整体规模突破2694亿，ETF产品有16只。（数据来源Wind，统计时间2025.12.22-2025.12.26）
其中，科创债ETF嘉实（159600）自7月10日上市以来净流入达388.56亿，位居前列，日均成交额69.85亿，交投十分活跃。
图：科创债ETF近2个月净流入情况
数据来源Wind，时间截至2025.12.26
作为“科创”这根滕上延伸出来的产品，科创债ETF和科创ETF具体有什么区别？科创债ETF凭什么持续受到资金热捧？
《投基记》认为有两个核心因素：1、底层资产优质，与科创板ETF形成互补；2、政策红利持续释放。
01、底层资产优质 与科创板ETF形成互补
简单来说，在科创板这个大家族里面，科创板ETF与科创债ETF分别代表了科技创新企业股权融资与债权融资的两大核心投资工具，二者在风险收益、资金配置机制、产业支持效能上，形成互补，共同构建了支持“新质生产力”发展的多元配置体系。
打个比方：
买科创板股票（或科创板ETF）：相当于你花钱买入这家公司，或者一篮子科技公司的股份，公司股价上涨，你赚钱，反之，你跟着亏钱。
买科创债ETF：相当于你把钱借给公司，成为“债主”。甭管公司股价涨还是跌，它都得按约定每年给你利息。你的收益，主要来自于这些科技公司的“利息钱”。科创债ETF，就是把这些“债”打包起来形成一个指数。
而科创债，基本都是高等级的优质债。
首先发债主体，大多是国字头、中字头的“国家队”，或者是龙头王牌军，这些公司能造芯片，能突破技术封锁，敢和国外巨头掰手腕，都是有技术傍身，家底厚实的好公司。
截至2025年9月末，存续科创债中主体评级AAA占比高达90%，国有企业合计占比约91%，信用风险远低于市场预期。
此外，在2025年债市波动加剧的情况下，科创债ETF展现出独特的"双面性"：防御方面，高等级信用债底色提供稳定票息，平均估值收益率1.6%-2.2%；进攻性上，由于科技发展如火如荼，持续提供红利价值，也为科创债带来一定收益弹性。
以AAA科创债指数为例，该指数自基日（2022年6月30日）以来，截至12月26日，3年多累计收益达14.61%，年化收益4.10%。
图：AAA科创债 （932160）基日以来市场表现
数据来源Wind，时间截至2025.12.26
基于这个收益，最后总结，科创债ETF的投资精髓就八个字：参与科技，求稳吃息。
这与“科创板ETF”也形成了良好的投资互补，一个（科创ETF）提供高增长，高弹性；一个（科创债ETF）负责稳定性、持续性。
2、政策助力，红利持续释放
早些年的信用债市场主以地产和城投最为热门，随着地产黄金时代的落幕，转型与创新逐渐成为新的经济引擎，这为科创债快速发展提供了必然。
今年3月，央行首次提出债券市场“科技版”概念；5月，央行和证监会联合发布重磅公告《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，共同助力科创债的发行。
政策明确支持科技企业中长期融资需求，5年期债券占比超70%，募集资金专项支持科技创新领域的研发投入、项目建设、基金设立等多元需求，精准匹配科技研发周期，增强了资产的配置吸引力。
更关键的是，中证登3月明确将信用债ETF纳入债券通用回购质押库。这一制度突破让科创债ETF瞬间升级为"高价值抵押品"，机构投资者可通过质押融资实现杠杆收益，资金效率大幅提升。
上述这些，都是市场资金，特别是机构资金抢先布局的关键原因。
3、我们如何参与
对于普通投资者，想要参与进来，选择一只优质的科创债ETF是前提。
当前，科创债ETF分为三类，一类是以科创债ETF嘉实（159600）为代表的跟踪中证AAA科创债指数，另外两种分别是跟踪上证AAA科创债指数和深证AAA科创债指数。
三者最大的区别在于指数样本范围，其中中证AAA有810只，上证AAA有670只，深证AAA有146只。
从样本数量选择来看，更倾向于覆盖范围广的中证AAA科创债指数，从规模与流动性考虑，科创债ETF嘉实（159600）为其中首选。
截至2025年12月26日，科创债ETF嘉实（159600）流动规模为418.19亿，位居前列。
除此外，科创债ETF嘉实（159600）还有多项配置优点：
1、科创债ETF嘉实支持T+0交易，可实现“当日申赎"，这极高地提高了资金的利用效率，解决了大额资金流动性差的痛点；
2、该ETF已纳入交易所质押库，可助力投资者利用杠杆增厚收益，提高资金使用效率；
3、该ETF费率低，其管理费+托管费每年仅0.2%，普遍低于主动债基，适合长期持有。
最后想说一点，在国债理财等收益率显著下行的当下，年化收益超4%的科创债ETF，这种既能“蹭”到科技红利，又能拿着睡个踏实觉的优质投资品种，是值得作为"压舱石"的配置，长期持有。
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