郑眼看盘：北交所成意外因素 沪深股市上周疲弱

上周，沪深股市冲高回落，而北交所股票暴涨。上证综指上周跌0.44%至3040.97点，深综指跌1.21%，创业板综指跌2.22%，科创50指数跌2.99%。北交所基准股指上周暴涨20.96%至988.97点，周成交额由上上周的135亿元大幅增加至近600亿元。

北交所个股上周虽然经常产生巨幅震荡，但调整常限于单日之内，多头往往很快就能收复失地，所以北交所市场的多头力量就显得相当强劲。上周二，北证50指数冲高回落，收出了带长上影的“射击之星”，上周三就以光头阳线反包；上周四又收出巨量长阴，上周五多头便大举反攻并基本收复了失地。

除非股市处于超强状态，通常市场资金总量是有限的，故一般无法支持多个热点，所以北交所的火热应该就是上周沪深股市疲弱的主因。

短期内，北交所仍将牵动沪深股市，即继续呈反向运行特征。不过，这样的背离现象仅适合现阶段，长远来看，最终应该还是会呈现同步状态。当前正处于北交所刚刚能吸引普通投资者关注、开户数陡然加速的阶段，所以有些特殊性应该也可以理解。无论哪个板，其反应的是相同的中国经济基本盘，所以长远看京沪深股票不会有明显背离。

没有只涨不跌或只热不冷的股市，一旦北交所哪天转为震荡，或者说过了许久无法进一步放量，那么我相信沪深股市的走势就有可能显著好转。当前，沪深股市诸多“重大压制因素”已有所好转，或基本上已不再恶化，故北交所这一意外因素消失后，股市走强就应是大概率事件。

原本重大压制因素之一的楼市前景或预期也许正在慢慢改善，预计未来金融机构对楼市支持或加码，楼市相关债券违约事件应较前期减少。

其次，原本重大压制因素之二的美元及美债走势已明显转为有利，拐点迹象已隐约可见。目前多数主流机构已不再预期美联储还将加息，顶多是在明年哪个月降息还存在一些分歧。

原本重大压制因素之三的“脱钩”与“去全球化”逆潮虽未消失，但最近这方面情况已缓和了许多。APEC（亚太经合组织）峰会自然不用说了，便在上周五又有了这方面相关利好，这就是官方宣布“允许6个国家公民单方面免签入境”。

经济指标方面，10月多数经济指标已公布，中国经济在某些方面已呈现出恢复态势，如进口、零售、工业企业利润、工业增加值等。

本周投资者除关注北交所外，另得关注本周四将公布的我国11月份PMI（采购经理指数）。在外部方面，重点看一下美国节假日期消费热度，因为一旦这方面呈现疲态，美联储终止加息可能就会被坐实。

每日经济新闻