小V财讯/河马
今年以来新能源汽车在国内乘用车市场的表现极其亮眼，同时也能深切感觉到汽车行业洗牌的加速度。在造车新势力享受新能源盛宴的同时，对于传统造车行业来说却是巨大的挑战。为了应对变局，不少汽车行业传统供应链企业选择借助资本市场完成转型。
已失转型先机业绩颓势难掩
近日，涡轮增压器精密压气机壳组件供应商无锡锡南科技股份有限公司（简称：锡南科技）创业板IPO就即将面临上会考核。不过从披露资料来看，显然锡南科技的转型之路有点后知后觉，2020 年和 2021 年新能源汽车零部件等新产品实 现的销售收入仅 27.53 万元和 253.23 万元。
业绩方面，报告期内公司营收规模几无见长，同时公司盈利能力更是是直线下滑。2019-2021年，锡南科技的营业收入分别为 68,644.83 万元、68,072.51 万元和 75,930.74 万元，净利润分别为 13,108.97 万元、11,712.99 万元和 8,006.62 万元，净利润呈现直线下降态势。另外，受原材料铝型棒材价格上涨和疫情影响下，2022年上半年锡南科技营业利润再度下滑22.33%。
除业绩不如意外，锡南科技还存在业务单一和客户依赖风险。报告期内，涡轮增压器精密压气机壳组件是公司的主要收入来源，报告期各期公司来自精密压气机壳组件的收入占营业收入的比例分别为 94.16%、92.89%和 86.75%。
同期，锡南科技产品销售来自前五大客户（按照同一实际控制人进行合并）的收 入占营业收入的比例分别为 90.94%、88.14%和 89.34%，客户集中度较高。不仅如此，锡南科技的外销占比较高，而以当下的国际贸易局势来说其中风险不可小觑。
报告期内，锡南科技境外销售收入占主营业务收入的比重分别为 40.68%、37.67% 和 50.64%。其中，同期公司产品销售至美国的金额分别为 5,692.89 万元、4,456.96 万元 和 6,091.69 万元，占主营业务收入比重分别为 8.81%、7.05%和 9.21%。
值得关注的是在当前局势下，锡南科技的外销占比过高无疑进一步为公司的可持续性增加了不确定性。尤其继芯片行业后，8月7日美参议院通过了针对汽车行业的《降低通胀法案》，而该法案对汽车行业有着重大影响，从该法案披露的产业政策来看美国是计划打造美国国内的汽车供应链。
此外，锡南科技如此后知后觉的转型进度，也不免让人质疑公司真的符合创业板“三创四新”的定位呢？
巨额分红再募流供应商存疑
小V财讯留意到，锡南科技本次拟募集资金中包含1.2亿元的流动资金。但是根据招股书显示，2019年10月25日，锡南科技股东会通过以2018年未分配利润3.49亿元为基础进行了1.5亿元的大额现金分红。值得注意的是此时，公司实际控制人李忠良持有公司100％的股权，也就意味着李忠良可以通过前述分红套现1.5亿元。
另外锡南科技的供应商也值得关注，其中2018年锡南科技与其供应商兰泰铝业存在转贷行为。2018年锡南科技与兰泰铝业之间的受托支付累计9740万元，受托支付后转回7772.94万元，锡南科技2018年实际向兰泰铝业的采购金额为1.79亿元。锡南科技表示，2019年及2020年，其未再通过兰泰铝业进行资金周转，主要通过全资子公司实施转贷行为。为进一步规范该类行为，其已于2020年底前彻底清理完毕，不再存在转贷行为。
除转贷外，锡南科技的主要劳务供应商无锡创惠人力资源有限公司是一家刚成立的新公司，也是公司2021年第五大供应商兼第二大劳务外包公司，2021年向其支付劳务外包报酬高达1096万元。然而工商信息显示，该公司2020年才成立，2020年、2021年社保缴纳人数均为零。
反观锡南科技第四大供应商兼第一大劳务外包公司无锡优才人力资源公司，该公司2021年办理社保的员工达63人。那么同为劳务供应商的无锡创惠为何社保缴纳人数为零？
不仅如此，通过对比发现供应外协供应商无锡福雷精密机械有限公司与公司模具供应商无锡三众模具有限公司的注册邮箱竟然同为246214@qq.com。同邮箱下的无锡众宇人力资源有限公司为公司外协供应商无锡正途金属科技有限公司的通电话企业，而申报资料中对于上述公司之间的关联却并未提及。
综合可见，在上述诸多风险加持下，原本就是高度依赖燃油车开展业务的锡南科技上市之路也是凶多吉少。
（严正声明：上文内容基于公开资料，具有一定的时效性，文章仅代表作者个人观点，仅供参考，不作投资建议！转载请注明文章原创来源为V财网）
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