小V财讯/小白
随着光伏为代表的新能源企业半年报发布，行业公司上半年业绩亮眼，各大龙头频频亮出扩产计划。整个行业一片火热景象带动众多企业纷纷跨界入场，推动新能源布局加速，而新能源赛道中新能源汽车产业更是炙手可热。
日前，主要从事锂电池正极材料研发、生产和销售的天津国安盟固利新材料科技股份有限公司（下称：盟固利）创业板IPO就进入上会阶段。根据深交所公告显示，创业板上市委将于9月6日审议盟固利首发事项。本次公开发行盟固利拟募集资金7亿元，用于年产 1 万吨锂离子电池正极材料产业化项目。
研发支出倒退采购数据打架
搭乘着新能源的快车，报告期内盟固利营业收入增长接近一倍，2020年更是实现扭亏为盈。报告期各期，公司分别实现营业收入 158,719.70 万元、164,570.20 万元和 282,680.56 万元。同期，公司净利润分别为 -714.61万元、8,064.59万元、10,502.61万元。
但是值得关注的是盟固利营收增长的同时，报告期内公司的期间费用率却倒挂。报告期各期，公司期间费用分别为 16011.62 万元、9807.88 万元和 15017.33 万元，占营业收入比例分别为 10.09%、5.96%及 5.31%。
(来源：招股书)
报告期内盟固利的各项费用均出现倒挂情形，其中研发费用尤为显眼。报告期各期，公司研发费用分别为 7851.36 万元、4892.17 万元和 7288.13 万元，占营业收入比例分别为 4.95%、2.97%和 2.58%。其中2020年研发费用较2019年下降近2个百分点，2021年研发费用率更是进一步缩减。
除期间费用与营收倒挂外，盟固利采购数据也存在疑点。根据招股书显示，报告期内金川科技是公司第一大供应商，报告期各期公司向其采购金额分别为48,576.64万元、77,870.74万元、107,440.77，对金川科技的采购占公司采购总额的比例分别为 37.68%、56.41%和 37.81%。
(来源：金川科技2020年年报)
然而盟固利的采购数据与金川科技的年报却并不一致，存在打架情形。其中2020年金川科技年报披露显示，盟固利为第一大客户销售金额为54497.30万元，这一数据要比盟固利招股书披露的采购数据少23373.44万元。
(来源：金川科技2019年年报)
2019年，金川科技年报显示，盟固利为第一大客户销售金额为4,9725.87万元，要比盟固利招股书披露的采购数据多出1149.23万元。即2019-2020年，盟固利披露的采购数据较金川科技披露的销售数据多出22224.21万元。而无论是费用倒挂还数据打架都是在2020年尤为明显，巧合的是盟固利正是在2020年扭亏为盈。其中是否存在人为调节的情形呢？
多名核心高管离职独董任职存瑕疵
不仅如此，小V财讯留意到报告期内盟固利多名核心高管离职，其中包含总经理、董事会秘书、和技术总监。招股书显示，2021年5月王晓浦因个人原因辞去副总经理兼董事会秘书职务、2021年6月朱卫泉不再担任总经理职务，2021 年 8 月，公司原核心技术人员张林因个人原因辞去技术总监职务。
(来源：招股书)
公司高管离职本应是正常现象，但上述关键核心高管却选择在盟固利IPO关键阶段离开，无疑增加了盟固利经营中不确定的风险。同时，高管离职背后的原因更是让人遐想，势必会让上市进程蒙上了一层阴影。
(来源：招股书)
另外，盟固利的独立董事任职也存在瑕疵。招股书显示，盟固利独立董事高学平先生2015 年 6 月至今担任南开大学材料科学与工程学院研究员，自 2021 年 6 月至今担任盟固利新材料独立董事。同时，根据招股书披露显示，南开大学还是盟固利的合作单位。
而且高兴平除在公司合作单位任职外，其本人也是从事新能源材料与化学电源的基础研究工作，主要研究方向包括高比能二次电池材料和新型太阳能电池材料等。不禁让人质疑其是否参与盟固利与南开大学合作项目《储能锂离子电池用 Ni65 单晶三元正极材料的开发》的研究？以及在双方单位的合作关系之下其是否能够独立履行独立董事应尽职责？
关联披露存疑独立性待考
此外，盟固利在关联交易的披露上也是自相矛盾。根据招股书披露报告期内，盟固利向关联方销售钴酸锂和三元材料，报告期各期的销售金额分 别为 1,318.29 万元、7,776.08 万元和 459.84 万元，占当期营业收入的比例分别为 0.83%、4.73%和 0.16%。
(来源：招股书)
其中显示2020年盟固利对关联方销售金额为7776.08万元，但是在大客户披露中显示2020年公司对荣盛盟固利及销售金额为8,464.09 万元。为何会如此自相矛盾？
(来源：招股书)
不仅如此，根据问询回复显示，报告期内盟固利及控股子公司北京盟固利授权亨通财务有限公司对部分银行账户行使资金管理职能，包括账户查询、资金归集、额度管理等。报告期各期末，公司及北京盟固利归集至亨通财务有限公司的资金余额分别为 9,078.79 万元、7,103.44 万元、4,516.95 万元、30.65 万元。报告期内，公司与亨通财务之间存在多次大额资金当日转入又转出情形。
另外，自 2018 年 4 月起盟固利存在通过享通财务转回受托支付银行贷款的情形。公司 2019 年度及 2021 年 1-3 月期间贷款受托支付累计金额大于公司向北京盟固利采购金额，构成“转贷”行为。2019 年度及 2021 年 1-3 月贷款转回累计金额分别为 7.05 亿元、1.53 亿元。而上述资金混同无疑也有资金占有的嫌疑的同时，也让盟固利的独立性遭到灵魂拷问。
（严正声明：上文内容基于公开资料，具有一定的时效性，文章仅代表作者个人观点，仅供参考，不作投资建议！转载请注明文章原创来源为V财网）
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