近年来赛道如火如荼，行业上下游企业都是资本市场的宠儿。近日锂电池电芯自动装配线供应商武汉逸飞激光股份有限公司（下称：逸飞激光）科创板IPO也迎来新的进展，科创板公告显示上市委将于12月2日审议逸飞激光首发事项。
招股书显示，一家专业从事精密激光加工智能装备研发、设计、生产和销售，公司产品主要为锂电池制造设备及其他领域制造设备，其中锂电设备收入占比较高。本次公开发行逸飞激光拟募集资金4.6亿元，用于产能扩建以及研发中心和补充流动资金1亿元。
值得一提的是，2018 年至 2020 年，发行人圆柱全极耳锂电池激光焊接设备及其全自动组装生产线产品国内市场占有率均排名第一。国内排名靠前的锂电池制造商宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等均为逸飞激光客户。
报告期内，国轩高科为公司 2019 年、2020 年、和 2022 年上半年第一大客户；宁德时代为公司 2020 年第四大客户和 2021 年第一大 客户；鹏辉能源为公司 2020 年第三大客户和 2021 年第二大客户和；亿纬锂能为公司2021年第五大客户。
在大客户加持下，逸飞激光报告期内实现扭亏为盈，最近三年营业收入复合增长率高达 81.89%。报告期各期分别为11,990.09万元、19,865.30万元、39,666.23万元、18,465.45万元。同期，公司净利润分别为-1,490.28万元、1,187.62万元、4,219.34万元、3,103.36万元。
然而需要注意的是逸飞激光虽然报告期内净利润合计有7020.04万元，但是截止2021年末公司经营活动产生的现金流量净额合计为-4561.84万元，也就是说在经营方面逸飞激光在2021年前实际是没有赚到钱的，可见公司的盈利质量并不乐观。
而造成逸飞激光现金流紧张的原因之一就是坏账，招股书显示公司先后踩雷苏州安靠电源有限公司和肇庆遨优动力电池有限公司等多位客户。2019年两公司产生坏账损失1139.50万元，2020年公司坏账金额损失金额合计高达2,093.18万元。
2020 年逸飞激光与部分客户达成协议，欠款客户以车辆、设备等实物资产抵偿欠公司货款。光是客户以车抵债就发生多次，其中以苏州安靠和国轩高科金额较大。招股书显示，公司将苏州安靠 86 辆抵债车辆于 2020 年度、2021 年度分别处置 23 辆、63 辆给公司供应商，以抵偿公司应付货款。
2020 年及 2021 年，上述车辆不含税处 置金额分别为 106.73 万元、301.06 万元，对应车辆入账价值分别为 44.65 万元、 128.64 万元。2020 年及 2021 年上述以车辆抵偿供应商应付货款事项，形成公司作为债务人的债务重组收益分别为 62.07 万元、172.42 万元。
此后，逸飞激光在与国轩高科结算过程中被要求国轩高科指定供应商（即合肥奥莱）处， 以 5.98 万元每辆价格，购置 400 台北汽 EC3 轿车，合计购车款 2,392.00 万元。而值得注意的该批次车辆中有130辆车是以5.98万元的价格向公司下游供应商处置，9辆车是公司以3.9万元的价格自留，另外261辆车以3.9万元的价格流向合肥市久蓝新能源有限公司。
虽然逸飞激光表示上述转让是并非国轩高科指定，但是巧合的是2020 年 10 月，公司与国轩高科达成以车辆回款协议。而根据企查查显示，合肥市久蓝新能源有限公司成立于2020年9月5日。可见合肥市久蓝新能源有限公司几乎是卡点注册的，而凭借这一单合肥久蓝就以低于市场价542.88万元得到了逸飞激光的261辆抵债车。
真的令人感慨，还真的是无巧不成书啊...只是这样的巧合背后怕是暗藏其他利益安排，监管应当严查其中猫腻。
