小V财讯/小白
年后的资本市场正式迎来了全面注册制，同期上市公司也是雷声阵阵，仅2月6日晚间就有多家上市公司公告被立案调查，而在其中*ST长方控股子公司康铭盛因挖出377箱会计原始凭证而震惊市场。其中康铭盛原财务负责人涉嫌隐匿、故意销毁会计凭证操作更是令人瞠目结舌，而更令人深思的在资本市场中这样的操作仅是个例嘛？
首发事项方面，闯关创业板的浙江华业、耐普股份以及闯关科创板的芯动联科成为两市新任上市委首批考核的对象。其中芯动联科全称安徽芯动联科微系统股份有限公司，公司主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售。
募投补流合理性存疑
根据申报资料显示，芯动联科本次公开发行拟募集资金10亿元，其中2.45亿元用于补充流动资金。而值得一提的是上交所对公司的募资补流的合理性提出质疑，而之所以会遭到质疑的原因之一是因为公司多个募投项目中本身就包含铺底流动资金 6,531.27 万元，即意味着公司10亿元的募资中有三成是用于补充流动资金。
而且需要注意的是，从招股书披露数据来看芯动联科并不缺钱。招股书显示，报告期末公司净资产5.15 亿元，2021 年实施现金分红 1,655.04 万元，各期末持有交易性金融资产账面价值分别为 4,516.21 万元、20,239.97 万元和 22,662.83 万元。而芯动联科的交易性金融资产均为理财产品，则意味着公司在账上躺着两个多亿的情况下仍欲募投补流，不免让人质疑募投补流的必要性与合理性。
多年无发明疑拼凑科创指标
再看芯动联科自身，本次申报公司虽然有着不俗的业绩，报告期内业绩呈爆发式增长。报告期各期，芯动联科实现营业收入分别为7,989.10万、10,858.45万、16,609.31万、6,797.03万，同期净利润分别为3,792.58万、5,189.91万、8,260.51万、3,106.44万，销售净利率分别为47.47%、47.80%、49.73%、45.70%。
但是芯动联科业绩增速在2022年上半年有所放缓，而且芯动联科业绩快速增长的背后并没有现金流的支撑。报告期各期，公司经营性现金流净额分别为757.48万、-139.93万、2,342.22万、3,938.22万。从净现比分析来看芯动联科有通稿放宽信用政策虚增业绩的嫌疑。
同样，芯动联科的其他科创指标仍有拼凑嫌疑。以研发指标为例，招股书显示最近三年，公司研发投入分别为 1,534.27 万元、 2,601.97 万元和 4,050.65 万元，最近三年累计研 发投入 8,186.90 万元，占最近三年累计营业收入的比例为 23.09%。截至 2021 年 12 月 31 日，公司研发人员合计 40 人，占当年员工总数的比例为 57.14%。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已取得发明专利 20 项、实用新型专利 18 项。
芯动联科上述研发指标均符合科创属性评价标准（一），然而让人好奇的是在公司研发投入持续增加的情况下，公司却多年无发明专利。根据公司招股披露显示，公司最近一项发明还是在2017年3月提交。也意味着整个报告期内公司持续的研发投入之下却出现发明专利增长停滞的情况，据此来看公司难逃拼凑科创指标的嫌疑。
（严正声明：上文内容基于公开资料，具有一定的时效性，文章仅代表作者个人观点，仅供参考，不作投资建议！转载请注明文章原创来源为V财网）
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