小V财讯/小白
得益于互联网的高速发展，近年来智能家居的普及率也是屡创新高。而在智能家居中智能电视应该是最受争议的。据了解，目前主流的电视主要是IPTV，IPTV即交互式网络电视，是一种利用宽带有线电视网，集互联网、多媒体、通讯等多种技术于一体，向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式服务。
虽然伴随着争议，但是自2020年以来已经有四家IPTV运营商拟创业板上市，只是四家企业上市之路却并不顺利。其中海看股份2020年12月31日交表，已于2021年11月18日成功过会，今年10月28日才提交注册稿；无线传媒2021年6月21日申报，2022年10月19日过会；重数传媒2020年12月29日申报，已经于本月初撤回申请；多彩新媒于2022年4月28日申报，将于近日上会。
业务单一地域依赖成长性受限
据了解，多彩新媒全称贵州多彩新媒体股份有限公司，是经贵州广播电视台的独家授权，独立运营贵州省 IPTV 集成播控服务经营性业务。同时，贵州广播电视台持有公司 71.44% 的股权，是公司的控股股东、实际控制人。
值得一提的是，多彩新媒在上述几家中属于成立较晚的，虽然报告期内公司有着不俗的业绩表现，但是受限于业务单一以及地域性问题，公司的未来成长的可持续性或是公司IPO最大的拦路虎。
招股书显示，多彩新媒打造的智能化 IPTV 播控运营平台，集成央视频道、各省卫视频道、贵州广播电视台以及国内音视频内容供应商提供的直播、点播内容，通过电信运营商专网将视听内容传输至电视终端，向用户提供电视大屏音视频收视服务。用户支付基础收视费用，即可收看 IPTV 基础视听内容，用户还可以通过额外付费方式，观看个性化增值视听内容。
业绩方面，招股书显示，2019 年至 2021 年，多彩新媒的营业收入分别约 1.79 亿元、4.27 亿元、5.42 亿元，归母净利润约 0.65 亿元、1.39 亿元、1.47 亿元。上述同期，多彩新媒IPTV业务收入分别为17901.49万元、42461.25 万 元 、54151.12 万 元 ，占公司当期业务收入比 例 分 别 为 100% 、 99.54% 、99.97%，占比较大。
另外受政策影响，多彩新媒只能和本地电信运营商合作开展业务，为贵州省内的用户提供 IPTV 集成播控业务，不得跨区域运营，这也导致公司业务具有地域限制。截至 2022 年 6 月末，公司 IPTV 用户数为 792.86 万户，渗透率已达到 62.45%，与同行业可比公司相比处于较高水平。在公司 IPTV 集成播控业务面临地域发展限制，以及用户渗透率处于行业较高水平的情况下，如果公司不能及时挖掘新的利润增长点，将面临发展空间受限的风险。
而且如今各类视听产品不断涌现，数字有线电视、IPTV、OTT TV、PC 端视频、移动端视频等均成为了用户观看视听节目的重要渠道，由于不同新媒体业态在内容丰富度、服务个性化、平台运营、场景应用等方面存在差异，促使新媒体行业的终端市场竞争日趋激烈，而新一代用户可能更愿意使用手机、Pad、OTT TV 等方式收看视听服务,无疑将进一步压缩IPTV业务的开展，让多彩新媒的成长性充满了不确定性。
信披存疑或隐瞒关联交易
此外，《V财网》通过交叉对比发现在信息披露方面多彩新媒也是有所隐瞒，尤其是在关联交易方面。其中，招股书中并披露的关联交易中并未提及关联方孔学堂，但是根据公开资料显示孔学堂多次参与多彩新媒的公开招标，也多次中标。
其中，2021年4月26号孔学堂以979200.00元的价格中标《贵州广电新媒体产业发展有限公司萌趣星系列节目制作项目》。2022年3月16日以977740元中标《贵州多彩新媒体股份有限公司萌趣星系列节目制作项目》。也就是说关联方孔学堂明明多次中标，只是不知为何孔学堂却并未出现在招股书中关联采购名单中？是否存在刻意隐瞒关联交易情形？
而且，《V财网》还发现多彩新媒子公司贵广新媒科技（无锡）有限公司竟然出现在公司《媒资信息服务项目》的中标候选人中，根据中标公告显示，贵广无锡以285.0万元的价格中标。作为并表子公司参加控股母公司竞标，而且是以中位价格中标，这其中的合规性值得质疑。
（严正声明：上文内容基于公开资料，具有一定的时效性，文章仅代表作者个人观点，仅供参考，不作投资建议！转载请注明文章原创来源为V财网）
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